Большую ча�ть по�ледних четырех ме��цев Греци� находит�� в центре европей�кого водоворота. В течение многих лет она пытала�ь �крыть точный размер дефицита и долга. Пожинать плоды �тали, когда Джордж Папандреу привел Социали�тов к победе на выборах и обнаружил, что в Мини�тер�тве финан�ов не то что, ничего не было, �итуаци� об�то�ла куда �ерьезнее. [+]

Преп�т�твие 4. �еопределенно�ть �тратегий отрицательно �казывает�� на �кономике и рынках. Долго�рочные задачи �мерики - здравоохранение, реформирование бюджета и налоговой �и�темы, регул�тивна� финан�ова� реформа, пен�ионные накоплени�, инфра�труктура, образование, �нерги� и изменение климата, - о�тают�� прежними. Их необходимо решить. И хот� �поры по поводу о�новных мер, необходимых дл� их решени�, �вл�ют�� важной ча�тью демократиче�кого проце��а, неопределенно�ть, котора� при�уща значительных политиче�ким изменени�м, вли�ет на решени� бизне�а и потребителей о найме, ра�ширении, покупке жиль� и ра�ходах. �едавн�� работа подтверждает данное предположение, подчеркива� отрицательное вли�ние неопределенно�ти на ро�т. �икола� Блум показывает, как ро�т неопределенно�ти ведет к по�влению �омнений у компаний и потребителей, что приводит к �окращению ра�ходов, найма и �нижению активно�ти. В дей�твительно�ти ро�т неопределенно�ти повышает важно�ть ожидани� в у�лови�х крайней волатильно�ти. Кроме того, данна� цепочка ра��уждений предполагает, что неопределенно�ть �нижает �ффективно�ть политиче�ких �тимулов. Это прои�ходит потому, что неопределенно�ть может поглощать �ффекты от �нижени� процентных [+]

В �воем офи�е в Токио один чиновник указал на недавно изданную книгу под названием "Подъем Японии" �о �ловами: "Я �мотрю на нее каждый раз, когда мне хочет�� взбодрить��". Легко пон�ть, почему. Сейча� Япони� напоминает утопающего. Китай вот-вот обгонит Японию и �танет второй по размеру �кономикой в мире. �ациональный долг �траны до�тиг ужа�ающей отметки в 180% от ВВП, - наибольшее значение �реди развитых �тран мира, а надежного плана по его �нижению у Страны во�ход�щего �олнца нет. Компани� Toyota, котора� поддерживала репутацию �траны как производител� каче�твенных продуктов, переживает �амый на�то�щий кошмар. В прошлом году �кономика Японии �ократила�ь более чем на 5%. � вы�окие надежды, возложенные на реформи�т�кое правитель�тво премьер-мини�тра Юкио Хато�ма, избранного прошлым летом, бы�тро �менили�ь апатией. Уровень поддержки г-на Хота�ма �тремительно падает, а бизне� и чиновничий аппарат, похоже, будут только рады избавить�� от него, как от не�ффективного клоуна. [+]

Данные ADP, как и ожидало�ь, продемон�трировали �окращение чи�ла рабочих ме�т в феврале на 20 000, при �том данные за �нварь были пере�мотрены � -22 000 до -60 000, и теперь уча�тникам рынка о�тает�� ждать официального отчета по рынку труда, который, �огла�но прогнозам, должен продемон�трировать �окращение 58 000 рабочих ме�т в ча�ти зан�то�ти вне �ель�кого хоз�й�тва, а также про�игнализировать о ро�те уровн� безработицы � 9.7% до 9.8%. �налитики HSBC, однако, полагают, что инве�торам �ледует быть готовыми к более �лабым показател�м, по�кольку имеющие�� данные указывают на то, что и�ториче�ки �ильные ухудшени� в погодных у�лови�х неблагопри�тно �казывали�ь на тренде зан�то�ти в �том же ме��це по �равнению � предыдущим, тогда как в по�ледующий отчетный период фик�ировало�ь �уще�твенное улучшение. Тем временем, в Goldman Sachs также предупреждают о возможно�ти ухудшени� характера данных � рынка труда, однако в банке также вид�т ри�ки негативного вли�ни� �негопадов и на [+]

�а фоне позитивной динамики рынков акций и некоторой �лабо�ти американ�кой валюты, нефть �егодн� демон�трирует попытки подн�ть�� выше, и в на�то�щее врем� апрель�кий фьючер� на нефть WTI держит�� в районе $79.07, �корректировавши�ь � мак�имумов вблизи $79.55, тогда как аналогичный контракт на нефть марки брент, до�тигнув отметки $77.94, теперь торгует�� вблизи $77.75 за баррель. �екоторые �к�перты ра��читывают на то, что по�ле периода кон�олидации быки решат�� на штурм мак�имумов �того года, однако другие обращают внимание на то, что фундаментальные факторы �ложно назвать благопри�тными дл� "черного золота" и потенциал ро�та выгл�дит довольно ограниченным. Кроме того, как �читают, например, в Barclays Capital, техниче�ка� картина в целом также дает о�нование дл� бе�покой�тва отно�ительно дальнейших пер�пектив развити� �итуации. В банке отмечают неблагопри�тные �игналы на дневном моментуме и ожидают, что в ближайшие дни динамика нефти будет напоминать �обыти� �нвар�/начала феврал�, а в пер�пективе медведи могут предприн�ть новую попытку [+]

�а первый взгл�д, разыгравша��� между �кономи�тами битва �в�зана � �кономикой. �о �то не так. В�е дело в моральной �тороне долгов. �ичто не может так возбудить "кабинетного морали�та", как чрезмерно большие долги. Кажет��, �то о�корбл�ет в�е принципы че�тного и морального ведени� дел. Берущий в долг, закладывает �вое будущее. Там, где �праведливое вознаграждение �вл�ет�� пропорциональным и �оответ�твующим затраченным у�или�м, долг означает нече�тную жизнь на широкую ногу �егодн�, чтобы платить по �четам завтра. Конечно, кредиты на покупку таких активов, как жилье, или � целью �табилизации финан�овой �итуации по�ле неожиданных неудач, вполне оправданы. �моральна попытка выйти за пределы �воих возможно�тей и, еще хуже - о�тавить �воим дет�м в на�лед�тво долги. Е�ли ча�тный долг возбуждает в люд�х такие чув�тва, что говорить о долге го�удар�твенном, который провоцирует на гораздо более �ильные �моции. Более того, мы �ами проматываем �вое будущее, и винить в �том некого. В�е дело [+]

�а данном �тапе нельз� � уверенно�тью �казать, что нынешнее во��тановление не �вл�ет�� призрачным Про�матрива� во�кре�ные газеты, � почув�твовал, как во мне зарождает�� агре��и�. Британ�ка� �кономика продолжает борьбу � реце��ией, тогда как �кономика СШ�, по в�ей видимо�ти, �нова в прекра�ной форме. �е�омненно, пред�тавленные за по�ледний квартал прошлого года показатели подтверждают �то. По�ле незначительного пере�мотра в �торону повышени� темпы ро�та британ�кой �кономики �о�тавили в�его 0.3%, а �кономика СШ� рванула вперед �о �коро�тью 5.9%. Что же изве�тно американ�ким политикам из того, что нашим политикам еще пред�тоит вы��нить? �а �амом деле, им изве�тно не намного больше. �мерикан�кие показатели указаны "в годовом и�чи�лении". Они выражают квартальные темпы ро�та, как будто так было в течение в�его года. Фактиче�кое отно�ительное изменение за предыдущий квартал, �опо�тавимое � британ�кими данными, �о�тавило 1.4%. Впрочем, �то в�е же гораздо лучше �итуации, �ложившей�� в Великобритании, однако при надлежащем измерении разрыв не так велик, [+]

Том Кл�н�и вов�ю пишет книги о том, как ЦРУ �ледит за �кономикой далекого Кита� из-за опа�ений, что проблемы Поднебе�ной преврат�т�� в проблемы �мерики. По имеющим�� данным, подобное уже �лучало�ь в 2002 году, когда дефл�ци� в Японии угрожала ра�про�транить�� по в�ему миру. Е�ли бы � был крупной шишкой в Центральном разведывательном управлении, то направил бы внимание целевых групп на ри�ки, и�ход�щие от Кита�. И не ограничил�� бы только �тим. Страшно пред�тавить, что �лучит�� � мировой �кономикой, е�ли по так называемой Большой двойке пойдет трещина. Мало не покажет��. Да уж, пе��ими�тичные прогнозы. Тем не менее, �лова го�удар�твенного �екретар� СШ� о том, что рекордный дефицит бюджета и долги разжигают опа�ени� в отношении национальной безопа�но�ти, звучат �транно. Тем временем, брокер Джим Чано� находит в�е больше �торонников, утвержда�, что Китай находит�� на грани краха. Пришло врем� задумать�� о предотвращении китай�кого кризи�а. Он может погрузить в [+]

�ейл Фюрге�он любит преувеличивать. По�тому мен� не удивило его недавнее за�вление о том, что СШ� по�традают от кризи�а в Греции. Я не обратил на него внимани�, по�читав про�той и�терикой. Как и многие �траны � вы�оким уровнем дохода, СШ� дей�твительно ход�т по фи�кальному лезвию. Однако на�то�ща� опа�но�ть - �то шаг в �торону, в �торону чрезмерного о�лаблени� в долго�рочной пер�пективе и чрезмерного уже�точени� политики - в кратко�рочной. Похоже, об �той дилемме профе��ор Фюрге�он и не догадывает��. По �ловам пр-ра Фюрге�она, �огла�но прогнозам Белого дома, к 2012 году общий федеральный долг превы�ит 100% от ВВП. У СШ� никогда больше не будет �балан�ированного бюджета. Монетарна� политика, а не дефициты, �па�ли �кономику. Близит�� повышение процентных �тавок. � вы�окий дефицит бюджета вредит �кономике. [+]

Как далеко �фины от �мерики, и что за �траны наход�т�� между ними? Возможно, �то звучит как кла��иче�кий вопро� по географии, однако именно его задают �ебе инве�торы на фоне �трахов по поводу безопа�но�ти го�удар�твенных долговых об�затель�тв из-за долгового кризи�а Греции. Пока доминирует теори�, что �ледующими жертвами кризи�а �танут другие �траны � вы�оким уровнем бюджетного дефицита на периферии Еврозоны, а именно Португали�, Ирланди� и И�пани�. В �амых крупных и богатых �кономиках доходно�ти были �табильными и значительно ниже долго�рочного �реднего значени�. �о в других �транах нервы на пределе. Стоимо�ть �траховани� от дефолта по го�удар�твенным об�затель�твам выро�ла в 47 из 50 �тран, дл� которых �уще�твуют подобные ин�трументы. Две недели назад �пр�ды по CDS Дуба� до�тигли �воего рекордного мак�имума за год на фоне бе�покой�тв по поводу у�ловий ре�труктуризации долга го�удар�твенного конгломерата. С и�ключительной на�тойчиво�тью по�вл�ют�� комментарии о том, что Греци� - �то лишь начало целого [+]