Врем� по�та, голодани� и умерщвлени� плоти дл� Великобритании Е�ть небольша� проблема: у нынешнего правитель�тва, как и у правитель�тва 70-х, нет полномочий на умерщвление плоти нации. В 1970 мне был 6 лет и � мало что помню из того времени. Ра�пад Битлов обошел мен� �тороной, равно как и чемпионат мира по футболу 1970 года, и у мен� о�тали�ь лишь �мутные во�поминани� о �о�то�вших�� в том году в�еобщих выборах, когда некий г-н Хит �менил какого-то г-на Виль�она. Един�твенным �обытием, которое произвело на мен� неизгладимое впечатление, �тала перва� вы�адка человека на Луне. Я до �их пор в�поминаю те зерни�тые фотографии, �деланные в 1969 году, когда �ил �рм�тронг произне� �вои теперь уже знаменитые �лова. Тогда � решил, что �тану а�тронавтом. Потом � выро�. Путеше�тви� на большом ко�миче�ком корабле в открытый ко�мо� потер�ли дл� мен� былой шарм. �о и на земле ничто мен� не привлекало. В 1972 [+]

�емного дефл�ции нам не повредит Что плохого в незначительной дефл�ции? Когда политики Федеральной резервной �и�темы в�третили�ь в Вашингтоне, чтобы измерить �кономиче�кий пуль� и наметить политиче�кий кур�, их мы�ли были зан�ты ценами. � е�ли точнее - их падением. �ельз� �казать, чтобы �ейча� мы �традали от дефл�ции. Индек� потребитель�ких цен, за и�ключением продуктов питани� и �нергоно�ителей, в апреле и мае выро� на 0.9% в годовом и�чи�лении, - �то �амое незначительное увеличение за 44 года. Излюбленный показатель инфл�ции ФРС, индек� личных потребитель�ких ра�ходов, выро� на 1.2% за 12 ме��цев. Экономика СШ� �ейча� переживает дезинфл�цию, т.е. период замедленного ро�та цен, а не дефл�цию, котора� �опровождает�� падением цен. � вообще умеренна� дефл�ци� - �то не так уж и плохо. Дл� начала �тоит �казать, что е�ли ФРС желает добить�� одной из �воих целей - �табильно�ти цен, - то неофициальный целевой уровень инфл�ции 1.5-2% �вно не будет �тому �по�об�твовать. [+]

Кому � должен... Страны могут � отча�нием цепл�ть�� за �вои кредитные рейтинги "AAA", пыта��ь �охранить �тоимо�ть заим�твовани� на низком уровне, но �то не значит что корпоративный �ектор раздел�ет их обе�покоенно�ть по �тому поводу. Средний рейтинг компаний, оцениваемых агент�твом Standard & Poor's, упал � "A" в 1981 году до "BBB-" �егодн� (�м. график). Это �амый низкий из возможных "инве�тиционных уровней", иными �ловами, до "бро�ового" о�тал�� один лишь шаг. Само по �ебе, �то �видетель�твует об изменении намерений как кредиторов, так и заемщиков. Традиционно, ин�титутам, владеющим корпоративными облигаци�ми, было запрещено покупать что-либо кроме ценных бумаг инве�тиционного уровн�. Облигации могли упа�ть до бро�ового уровн� в �лучае ухудшени� финан�ового �о�то�ни� компании-�митента, но они не были на �том уровне � �амого начала. Однако в 70-х и 80-х гг. Майкл Милкен из инве�тиционной компании Drexel Burnham Lambert пон�л, что е�ть группа инве�торов, которые хот�т вз�ть на �еб� ри�ки [+]

Commerzbank предлагает �вой подход к оценке результатов �тре��-те�тов По �ловам валютных аналитиков Commerzbank, о�лабление евро против доллара, возможно, будет ограничено, не�мотр� на то, что некоторые европей�кие банки не пройдут �тре��-те�ты. Слухи, что не в�е банки у�пешно прошли те�т, необ�зательно �тоит во�принимать как плохие ново�ти дл� евро, отмечают �тратеги банка. Это можно интерпретировать иначе: в том �лучае, е�ли лишь некоторому чи�лу финан�овых ин�титутов необходимо вне�ти поправки, �то �тоит прин�ть за знак, что те�т оказал�� довольно �ложным. В Commerzbank отмечают, что многие уча�тники рынка не �трем�т�� открывать новые позиции до 23 июл�, пока не будут объ�влены официальные результаты �тре��-те�тов. Европей�кие регул�тивные органы провер�ют у�тойчиво�ть и надежно�ть 91 банка, чтобы вы�вить, �могут ли они поне�ти возможные убытки от вкладов в го�удар�твенные облигации. [+]

Комментарии дилеров по фунту Фунт/доллар продолжает коррекционный откат и уже пробил поддержку на уровне 1.5220. Давление на пару оказывает возобновивша��� позитивна� динамика евро/фунта, который пробил�� выше отметки 0.8400. Прорыв фунт/доллара ниже 1.5220 откроет путь дл� дальнейшего �нижени� к 1.5205/00, затем к 1.5180 и 1.5168. Между тем, евро/фунт подн�л�� к отметке 0.8413 � 0.8375 и �ейча� те�тирует офера, ра�положенные в обла�ти 0.8420/25 [+]

Westpac отмечает увеличение �про�а на иену как валюту-убежище Иена выро�ла по�ле 2-дневного о�лаблени� против доллара и евро, по�кольку обе�покоенно�ть по поводу темпов во��тановлени� �кономики СШ� и благо�о�то�ни� европей�ких банков у�илили �про� на иену как валюту-убежище. Япон�ка� валюта укрепила�ь против в�ех 16 о�новных валют, за и�ключением канад�кого доллара, южноафрикан�кого р�нда и норвеж�кой кроны. Как отмечают валютные аналитики Westpac, ро�т иены в большей �тепени результат о�лаблени� в СШ�, понижени� прогнозов �кономиче�кого ро�та. �а�троени� в СШ� приобрели медвежий характер [+]

Credit Agricole рекомендует покупать доллар/франк на прорыве В то врем�, как евро/франк �низил�� за �егодн�шний день более чем на 1%, доллар/франк предпринимает попытки дл� возобновлени� во�ход�щей динамики. Тем временем, е�ли паре уда�т�� пробить�� выше уровн� 1.0560, который �вл�ет�� мак�имумом понедельника, валютные аналитики Credit Agricole рекомендуют покупать пару � целью 1.0820. Однако в банке предо�терегают, что данна� �тратеги� о�нована на в�тречном ро�те, и �оветуют покупать на 1.0560 �о �топом на 1.0430. Текущий кур� доллар/франка 1.0526 [+]

Комментарии банков в отношении �егодн�шнего решени� Банка Канады По мнению валютных аналитиков TD Securities, �егодн�шнее решение Банка Канады �тоит во�принимать как �крытый план дальнейшего повышени� �тавок, же�ткой оценки �кономиче�кого прогноза и пред�казание �кономиче�кого �пада, который продлит�� на 6 ме��цев дольше, чем пред�тавл�ло�ь ранее. Как отмечают в TD Securities, ни один из упом�нутых фактов не �вл�ет�� шокирующим, однако поражает контра�т между �ловами банка и его дей�тви�ми. Между тем, валютные аналитики BNP Paribas пред�казывают, что Банк Канады будет проводить проце�� уже�точени� в два �тапа. Первый - нормализаци� �тавок до 1.0%, затем до 1.25%, второй - ожидание, когда глобальное во��тановление получит более �ильный импуль�. �е�мотр� на то, что во��тановление в Канаде проходит отно�ительно �покойно, и банков�кий �ектор �траны не поне� такие потери, как в Европе и СШ�, замедление темпов ро�та в других �транах окажет негативное вли�ние на �кономиче�кий ро�т в Канаде. Тем временем, валютные [+]

UniCredit �читает веро�тным �нижение евро По мнению валютных аналитиков UniCredit, принима� во внимание незначительную веро�тно�ть и�ключительно положительных результатов �тре��-те�тов европей�ких банков, которые будут опубликованы на �ледующей неделе, едина� валюта может потер�ть очки, недавно набранные против американ�кого доллара. ?�а данном �тапе во�ход�щий потенциал, веро�тно, и�черпан?, - полагают в банке. Европей�кие регулирующие органы провер�ют �о�то�ние 91 банка, � тем чтобы определить, �могут ли они выне�ти потенциальные убытки по пакетам го�удар�твенных облигаций. ?Будем наде�ть��, что проведенна� работа будет до�таточно профе��иональной, чтобы избежать крупной ката�трофы?, - добавл�ют �пециали�ты. Что ка�ает�� евро/доллара, то � учетом замедлени� темпов �кономиче�кого ро�та в СШ� и веро�тно�ти проведени� ФРС количе�твенного о�лаблени� в банке �читают маловеро�тным падение пары ниже отметки $1.20, е�ли только не произойдет значительного негативного �обыти�. �а данный момент пара евро/доллар находит�� на уровне $1.2920. [+]

Долговой кризи� �кономиче�кому подъему не помеха Экономиче�кий подъем набирает темпы и охватывает в�е новые и новые �кономиче�кие отра�ли и �траны. Однако не везде проце�� идет одинаково. По нашим прогнозам, �тремительный ро�т продолжит�� до о�ени, затем начнет�� замедление и возврат к нормальным уровн�м. В текущей �итуации �охран�ет�� веро�тно�ть того, что темпы ро�та не оправдают прогнозы. Причины, по которым �кономиче�кий подъем на данном раннем �тапе может оказать�� под угрозой, включают в �еб� не�табильно�ть на финан�овых рынках, финан�овое уже�точение и переход от �тимулируемого ро�та к ро�ту, о�нованному на потреблении и инве�тици�х. �а данный момент мы ожидаем, что первое повышение процентных �тавок �о �тороны Центробанков СШ�, Еврозоны и Великобритании �о�тоит�� позднее, чем мы прогнозировали ранее. [+]