Дл� �пон�ких ганг�теров 2010 год может �тать крайне у�пешным. �о не дл� большей ча�ти 126-миллионного на�елени� Японии. Дефл�ци� набирает темпы, компани� Japan Airlines Corp. обанкротила�ь, а Toyota Motor Corp. �потыкает�� на каждом шагу. И �то при том, что � начала года прошло в�его два � половиной ме��ца. По�реди �того уныни� хорошо живет�� только �кудза, членам �пон�ких криминальных �ообще�тв. �едавно �тало изве�тно, что почти 3000 компаний по потребитель�кому финан�ированию ри�кует и�чезнуть � рынка к концу июн�, когда в�туп�т в �илу более �трогие правила. Дл� кредиторов-грабителей �то будет очень удобно. Вот и объ��нение, почему у центрального банка Японии практиче�ки нет шан�ов побороть дефл�цию. Сфера потребитель�кого кредитовани� в Японии не вызывает ни малейшей �импатии. У многих компаний долго�рочные процентные �тавки до�тигают 30%. Может, у них нет татуировок на в�е тело и в�е пальцы на ме�те, но они, как и �пон�ка� мафи�, вытр�хивают их [+]

Сегодн� в�е только и делают, что болтают о прои�ход�щем на финан�овых рынках. Это пу�та� болтовн� в чи�том виде: она ра��читана на то, чтобы вызвать в�еобщее во�хищение или впечатлить почтеннейшую публику. Вз�ть хот� бы премьер-мини�тра Франции Фран�уа Фийона, который по�пешно отправил�� в Берлин, чтобы в�третить�� � канцлером Германии �нгелой Меркель и напи�ать � ней �овме�тное пи�ьмо президенту Европей�кой коми��ии Жозе Ману�лю Баррозо, в котором они про�или и��ледовать то и запретить �то. Тем временем в Базеле Марио Драги, глава Совета по финан�овой �табильно�ти, обещал общее уже�точение и нечто, названное им "�и�темным регулированием". В центре внимани� наход�т�� "�пекул�нты". Каждый день какой-нибудь политик или официальное лицо из Европы произно�ит �квозь зубы �лово "�пекул�нт" и требует незамедлительных дей�твий, публичной порки, казни или в�его �разу. �икто из них не вдает�� в подробно�ти �той критики. В �том нет необходимо�ти. Спекул�ции - �то плохо, ведь так? � е�ли [+]

Со времени о�новани� федеративной ре�публики перед Германией �то�т две важнейшие �тратегиче�кие задачи: платеже�по�обно�ть и европей�ка� интеграци�. Это двойной урок, выне�енный из ката�троф начала 20 века. Евро олицетвор�ет �ти две цели. Сейча� они противоречат друг другу. Правильно ли �па�ать грешников, укрепл�� тем �амым един�тво Еврозоны, но �тав� под угрозу �табильно�ть валюты? Или пу�ть в �транах-грешницах на�тупит дефолт, который позволит укрепить монетарную �и�тему, но о�лабит един�тво? Германи� могла избежать такого выбора до введени� единой валюты: неконкуренто�по�обные �траны про�то проводили девальвацию. К �ожалению, в Германии ошибочно полагают, что дл� разрешени� �итуации каждый член еврозоны должен �тать таким, как Германи�. �о Германи� может быть Германией - �кономикой � финан�овой ди�циплиной, �лабым внутренним �про�ом и большим �к�портным профицитом - только потому, что другие не могут. Ее нынешн�� �кономиче�ка� модель нарушает принцип величайшего немецкого фило�офа Иммануила Канта о возможно�ти универ�ального применени�. [+]

Учитыва� ежегодный ро�т дефицита, многие �понцы �читают, что на�тупил давно пред�казанный бюджетный апокалип�и�. Японцы в�егда во�хищали�ь Европой. Их правитель�твенна� �и�тема �оздана по британ�кой модели, так же как �и�тема здравоохранени� и дорожна� �еть; их железные дороги в какой-то �тепени об�заны �вои �уще�твованием Франции; их банки переделывают�� под немецкую модель. �о �ейча� внимание приковано к другому, не �толь знакомому, уголку Европы: Греции. �е трудно догадать�� почему. Учитыва� то, что недавно �фины �огла�или�ь вве�ти бе�прецедентные меры �трогой �кономии и объ�вили о готовно�ти прин�ть помощь от Международного валютного фонда, �понцы задают�� вопро�ом, не уготована ли им подобна� �удьба. Стати�тика не предвещает ничего хорошего. Чи�тый долг Японии, как и в Греции, �о�тавл�ет почти 120% от ВВП. Дефицит по-прежнему увеличивает�� каждый год. Кредитный рейтинг �траны понижает�� �нова и �нова . Более 20% годовых ра�ходов приходит�� на платежи по долговым процентам и затраты на рефинан�ирование. По-мнению Сигеру И�ибы, [+]

Большую ча�ть по�ледних четырех ме��цев Греци� находит�� в центре европей�кого водоворота. В течение многих лет она пытала�ь �крыть точный размер дефицита и долга. Пожинать плоды �тали, когда Джордж Папандреу привел Социали�тов к победе на выборах и обнаружил, что в Мини�тер�тве финан�ов не то что, ничего не было, �итуаци� об�то�ла куда �ерьезнее. [+]

Преп�т�твие 4. �еопределенно�ть �тратегий отрицательно �казывает�� на �кономике и рынках. Долго�рочные задачи �мерики - здравоохранение, реформирование бюджета и налоговой �и�темы, регул�тивна� финан�ова� реформа, пен�ионные накоплени�, инфра�труктура, образование, �нерги� и изменение климата, - о�тают�� прежними. Их необходимо решить. И хот� �поры по поводу о�новных мер, необходимых дл� их решени�, �вл�ют�� важной ча�тью демократиче�кого проце��а, неопределенно�ть, котора� при�уща значительных политиче�ким изменени�м, вли�ет на решени� бизне�а и потребителей о найме, ра�ширении, покупке жиль� и ра�ходах. �едавн�� работа подтверждает данное предположение, подчеркива� отрицательное вли�ние неопределенно�ти на ро�т. �икола� Блум показывает, как ро�т неопределенно�ти ведет к по�влению �омнений у компаний и потребителей, что приводит к �окращению ра�ходов, найма и �нижению активно�ти. В дей�твительно�ти ро�т неопределенно�ти повышает важно�ть ожидани� в у�лови�х крайней волатильно�ти. Кроме того, данна� цепочка ра��уждений предполагает, что неопределенно�ть �нижает �ффективно�ть политиче�ких �тимулов. Это прои�ходит потому, что неопределенно�ть может поглощать �ффекты от �нижени� процентных [+]

В �воем офи�е в Токио один чиновник указал на недавно изданную книгу под названием "Подъем Японии" �о �ловами: "Я �мотрю на нее каждый раз, когда мне хочет�� взбодрить��". Легко пон�ть, почему. Сейча� Япони� напоминает утопающего. Китай вот-вот обгонит Японию и �танет второй по размеру �кономикой в мире. �ациональный долг �траны до�тиг ужа�ающей отметки в 180% от ВВП, - наибольшее значение �реди развитых �тран мира, а надежного плана по его �нижению у Страны во�ход�щего �олнца нет. Компани� Toyota, котора� поддерживала репутацию �траны как производител� каче�твенных продуктов, переживает �амый на�то�щий кошмар. В прошлом году �кономика Японии �ократила�ь более чем на 5%. � вы�окие надежды, возложенные на реформи�т�кое правитель�тво премьер-мини�тра Юкио Хато�ма, избранного прошлым летом, бы�тро �менили�ь апатией. Уровень поддержки г-на Хота�ма �тремительно падает, а бизне� и чиновничий аппарат, похоже, будут только рады избавить�� от него, как от не�ффективного клоуна. [+]

Данные ADP, как и ожидало�ь, продемон�трировали �окращение чи�ла рабочих ме�т в феврале на 20 000, при �том данные за �нварь были пере�мотрены � -22 000 до -60 000, и теперь уча�тникам рынка о�тает�� ждать официального отчета по рынку труда, который, �огла�но прогнозам, должен продемон�трировать �окращение 58 000 рабочих ме�т в ча�ти зан�то�ти вне �ель�кого хоз�й�тва, а также про�игнализировать о ро�те уровн� безработицы � 9.7% до 9.8%. �налитики HSBC, однако, полагают, что инве�торам �ледует быть готовыми к более �лабым показател�м, по�кольку имеющие�� данные указывают на то, что и�ториче�ки �ильные ухудшени� в погодных у�лови�х неблагопри�тно �казывали�ь на тренде зан�то�ти в �том же ме��це по �равнению � предыдущим, тогда как в по�ледующий отчетный период фик�ировало�ь �уще�твенное улучшение. Тем временем, в Goldman Sachs также предупреждают о возможно�ти ухудшени� характера данных � рынка труда, однако в банке также вид�т ри�ки негативного вли�ни� �негопадов и на [+]

�а фоне позитивной динамики рынков акций и некоторой �лабо�ти американ�кой валюты, нефть �егодн� демон�трирует попытки подн�ть�� выше, и в на�то�щее врем� апрель�кий фьючер� на нефть WTI держит�� в районе $79.07, �корректировавши�ь � мак�имумов вблизи $79.55, тогда как аналогичный контракт на нефть марки брент, до�тигнув отметки $77.94, теперь торгует�� вблизи $77.75 за баррель. �екоторые �к�перты ра��читывают на то, что по�ле периода кон�олидации быки решат�� на штурм мак�имумов �того года, однако другие обращают внимание на то, что фундаментальные факторы �ложно назвать благопри�тными дл� "черного золота" и потенциал ро�та выгл�дит довольно ограниченным. Кроме того, как �читают, например, в Barclays Capital, техниче�ка� картина в целом также дает о�нование дл� бе�покой�тва отно�ительно дальнейших пер�пектив развити� �итуации. В банке отмечают неблагопри�тные �игналы на дневном моментуме и ожидают, что в ближайшие дни динамика нефти будет напоминать �обыти� �нвар�/начала феврал�, а в пер�пективе медведи могут предприн�ть новую попытку [+]

�а первый взгл�д, разыгравша��� между �кономи�тами битва �в�зана � �кономикой. �о �то не так. В�е дело в моральной �тороне долгов. �ичто не может так возбудить "кабинетного морали�та", как чрезмерно большие долги. Кажет��, �то о�корбл�ет в�е принципы че�тного и морального ведени� дел. Берущий в долг, закладывает �вое будущее. Там, где �праведливое вознаграждение �вл�ет�� пропорциональным и �оответ�твующим затраченным у�или�м, долг означает нече�тную жизнь на широкую ногу �егодн�, чтобы платить по �четам завтра. Конечно, кредиты на покупку таких активов, как жилье, или � целью �табилизации финан�овой �итуации по�ле неожиданных неудач, вполне оправданы. �моральна попытка выйти за пределы �воих возможно�тей и, еще хуже - о�тавить �воим дет�м в на�лед�тво долги. Е�ли ча�тный долг возбуждает в люд�х такие чув�тва, что говорить о долге го�удар�твенном, который провоцирует на гораздо более �ильные �моции. Более того, мы �ами проматываем �вое будущее, и винить в �том некого. В�е дело [+]