Barclays Capital: �обыти� �тих выходных укажут направление иены В �ти выходные в Японии пройдут выборы в верхнюю палату парламента - первые в�енародные выборы � тех пор, как в прошлом году к вла�ти пришла ныне прав�ща� Демократиче�ка� парти� Японии. Как отмечают �пециали�ты Barclays Capital, от результатов �тих выборов будет в значительной �тепени зави�еть, будет ли премьер-мини�тр �аото Кан, занимающий агре��ивную позицию в вопро�е фи�кального уже�точени�, переизбран лидером партии и премьер-мини�тром (�рок полномочий заканчивает�� 30 �ент�бр�). Е�ли демократиче�кой партии Японии не хватит не�кольких ме�т дл� большин�тва в верхней палате парламента, правитель�тву будет �ложно принимать законы. Однако � учетом того, что такой и�ход уже прогнозирует�� не�колькими крупными СМИ в Японии, �тот �ценарий уже полно�тью учтен рынком. Е�ли же парти� потер�ет значительное чи�ло ме�т, Кан может быть вынужден уйти в от�тавку, что негативно отразить�� на �пон�кой валюте. [+]

�ефть может завершить неделю коррекцией �ефть �егодн� торгует�� без излишнего оптимизма, принима� во внимание не�по�обно�ть пробить�� выше $76 за баррель на фоне от�ут�тви� �вежих позитивных ново�тей, а также активизацию фондов на �тороне продавцов вблизи мак�имумов �е��ии. Трейдер одного француз�кого инве�тиционного банка отмечает, что каких-либо �уще�твенных изменений в фундаментальных факторах в по�леднее врем� отмечено не было, и недавний ро�т привлек внимание �редне�рочных и долго�рочных �четов. Кроме того, он предупреждает, что в преддверии выходных фик�аци� прибыли �пекул�нтами может прин�ть более активный характер и коррекци� по�ле трехдневного ралли ри�кует продолжить��, при �том он рекомендует внимательно �ледить за �егодн�шним закрытием отмеча� потенциал дл� формировани� двухдневного мак�имума чуть ниже 61.8% от �нижени� � мак�имумов июн�, а возможно и медвежьего поглощени�. По его мнению, привлекательной �тратегией �вл�ют�� небольшие короткие позиции � ра�четом на �нижение к $73/$72 за баррель. [+]

Пора мен�ть�� в лучшую �торону Чрезвычайный бюджет Джорджа О�борна �тал еще одной победой дл� рынка облигаций. По�ле того, как Греци�, Португали�, Ирланди�, И�пани� и Итали� были вынуждены прибегнуть к �трогой �кономии, а Германи� пришла к ней добровольно, на�тал черед Великобритании, таким образом инве�торы по го�удар�твенным облигаци�м получили от Британии именно то, что хотели. Благодар� �окращению ра�ходов, �низ�т�� затраты по кредитам, и текущий �труктурный дефицит бюджета будет ликвидирован к 2014-15 году. Планы по продаже го�удар�твенных облигаций �окращают��, что должно �по�об�твовать ро�ту их �тоимо�ти и �нижению доходно�ти. Без �омнени�, по�ле объ�влени� Джорджем О�борном о �окращени�х доходно�ть го�удар�твенных облигаций Великобритании упала до минимальной отметки � окт�бр� прошлого года. �о наладить�� у�пехом не удало�ь: к моменту завершени� вы�туплени�, облигации потер�ли в�е набранные ранее позиции. Урок №1 дл� новои�печенного мини�тра финан�ов Великобритании: рынки отличают�� непо�то�н�твом. Хот�, вполне возможно, учить г-на О�борна не надо. В �воем вы�туплении [+]

Комментарии дилеров по евро Едина� европей�ка� валюта не о�тавл�ет попыток продолжить ро�т, и к на�то�щему времени быкам удало�ь прощупать оборону продавцов (прим.: �реди них заметны и официальные �чета) в районе $1.2700, �лом которой обещает привне�ти �вежий импуль� в во�ход�щее движение, открыва� дорогу к $1.2720 и $1.2740/50. Дилеры отмечают, что �по�обно�ть преодолеть по�леднее �опротивление будет кон�труктивным �игналом, предполагающим наличие потенциала дл� более �ерьезного во��тановлени� в по�ледующие дни, и �ообщают о �охранении хорошего �про�а на �падах, в том чи�ле �о �тороны британ�кого банка. Между тем, поддержку быкам по евро/доллару оказывают и довольно активные покупки единой европей�кой валюты против иены, благодар� которым пара пробила�ь к �топам выше Y112.25, обе�печившим дополнительный �тимул ро�ту. Теперь пара пре��ингует офера в обла�ти Y113.40/60, и прорыв выше позволит ожидать дальнейшего улучшени� динамики евро/иены и ро�та к Y113.50 и Y114.00, при �том трейдер одного из европей�ких банков предупреждает о возможно�ти [+]

В Великобритании зафик�ирован ро�т производ�тва По данным �ациональной �тати�тиче�кой �лужбы, производ�тво в обрабатывающей промышленно�ти в Великобритании в мае выро�ло, в�лед�твие чего, годовой показатель до�тиг рекордного за 15 лет мак�имума. Производ�тво в обрабатывающей промышленно�ти в мае увеличило�ь на 0.3% в ме��чном выражении, что в годовом и�чи�лении �о�тавило +4.3%. Показатель оказал�� не�колько ниже прогнозов аналитиков, в �реднем ожидавших ро�та на 0.4% м/м и на +4.6% г/г. Тем не менее, ро�т годового показател� на 4.3% �вл�ет�� �амым значительным � декабр� 1994 года. Данные по-прежнему �видетель�твуют о во��тановлении обрабатывающей отра�ли промышленно�ти, хот� �ледует отметить, что показатель за апрель был пере�мотрен в �торону понижени� � -0.4% м/м до -0.8% м/м. За по�ледние три ме��ца производ�тво в обрабатывающей промышленно�ти выро�ло на 2.6% по �равнению � предыдущим трехме��чным периодом - �то �амый значительный ро�т � �ент�бр� 1988 года. Ро�т обозначил�� в 8 под�екторах обрабатывающей промышленно�ти из 13, причем [+]

ЕЦБ: Ликвидно�ть, �тре��-те�ты и обе�печение Июль�кое за�едание ЕЦБ, �корее в�его практиче�ки не изменит прогноз центрального банка по ВВП/потребитель�ким ценам. И��ледовани� в �фере бизне�а говор�т о том, что темпы ро�та уже прошли �вою наивы�шую точку и повернули�ь в�п�ть, однако дл� ЕЦБ в �том нет ничего удивительного, по�кольку Банк уже прогнозировал �пад в динамике ВВП во второй половине 2010г. В ближайшие ме��цы �тоит обратить внимание на его темпы. По нашему мнению (и мнению ЕЦБ) �пад будет умеренным � незначительным ри�ком двойной реце��ии. В плане потребитель�ких цен падение индек�а CPI в июне � 1.6% до 1.4% г/г подтверждает, что инфл�ци� полно�тью обу�ловлена повышением �тоимо�ти �нергоре�ур�ов, тогда как внутреннее ценовое давление о�тает�� низким. Соответ�твенно Трише �нова будет говорить о целе�ообразно�ти текущего уровн� процентных �тавок. В о�новном внимание �ледует уделить трем а�пектам: ликвидно�ть, �тре��-те�ты и �и�тема обе�печени�. По�ле окончани� �рока дей�тви� LTRO (долго�рочных операций рефинан�ировани�) на [+]

Производ�твенные заказы в Германии неожиданно �низили�ь По данным Мини�тер�тва �кономики, производ�твенные заказы в Германии в мае, не�мотр� на ожидани� аналитиков, �низили�ь на 0.5%, хот� показатель за апрель был пере�мотрен в �торону повышени� � +2.8% до +3.2%. С учетом пере�мотренных данных за апрель производ�твенные заказы в мае � учетом �езонных факторов �низили�ь на 0.5% в ме��чном выражении, что в годовом и�чи�лении �о�тавило +24.8% � корректировкой на рабочие дни и +24.7% без корректировок. Внутренние заказы �низили�ь на 0.6% в ме��чном �оотношении. Ино�транные заказы уменьшили�ь на 0.3%, причем �про� �о �тороны �тран Еврозоны кроме Германии упал на 3.3%, в то врем� как заказы �тран за пределами Еврозоны выро�ли на 1.8%. Среди ключевых �екторов, заказы на промежуточные товары �ократили�ь на 2.3% м/м (внутренние -3.6%; ино�транные -0.5%). Однако заказы на �ред�тва производ�тва увеличили�ь на 0.4% (внутренние +1.9%; ино�транные -0.6%), а �про� на потребитель�кие товары выро� на [+]

Goldman Sachs: веро�тно�ть реце��ии довольно вы�ока В то врем� как �реди уча�тников рынка в по�ледние �тали заметны признаки бе�покой�тва отно�ительно пер�пектив �кономиче�кого ро�та в СШ�, в целом вера в во��тановление �охран�ет��. �налитики Goldman Sachs отмечают, что типичные модели прогнозировани� �кономиче�кой активно�ти оценивают веро�тно�ть возврата реце��ии в ближайшем будущем как близкую к нулевой, однако в банке обращают внимание на то, что они имеют �ерьезный недо�таток. Большин�тво моделей учитывают наклон кривой доходно�ти как одну из переменных - полога� или же инвертированна� крива� �вл�ет�� кла��иче�ким �игналом о замедлении ро�та или начале реце��ии. В GS отмечают, что е�ли забыть о текущей форме кривой, то веро�тно�ть очередного погружени� �кономики СШ� в реце��ию можно оценить в 25% [+]

�а прошлой неделе пара евро/франк у�тановила новый и�ториче�кий минимум на уровне 1.3073. Тем не менее, как отмечают валютные аналитики Commerzbank, пара не продолжила ни�ход�щее движение, развернувши�ь на подходе к обла�ти двойной поддержки Фибоначчи 1.3060/00. По мнению �тратегов банка, в ходе �той коррекции ро�т пары может продолжить�� к линии ни�ход�щего тренда в мае-июне, котора� проходит на уровне 1.3557. �а данный момент пара евро/франк находит�� на отметке 1.3382. [+]

     Ð�а пути к Ñ�табильному роÑ�ту        ИнвеÑ�торы продолжают беÑ�покоитьÑ�Ñ� по поводу уÑ�тойчивоÑ�ти воÑ�Ñ�тановлениÑ�... Ð�ичего удивительного: Ð’Ñ�лый внутренний Ñ�проÑ� в СШÐ�, Ñ�вÑ�занный Ñ� отказом от заемных Ñ�редÑ�тв, возможные поÑ�ледÑ�твиÑ� кредитного кризиÑ�а в Европе, замедление темпов роÑ�та на китайÑ�ком и других развивающихÑ�Ñ� рынках, туманноÑ�Ñ‚ÑŒ реформы финанÑ�ового регулированиÑ� и будущее повышение налогов - вот некоторые факторы, омрачающие благоприÑ�тные прогнозы.Однако в Ñ�той цикличеÑ�кой войне противоположноÑ�тей еÑ�Ñ‚ÑŒ и позитивные факторы. Их четыре. Во-первых, мы полагаем, что монетарнаÑ� политика по-прежнему оÑ�таетÑ�Ñ� аккомодационной, а центральные банки и далее будут защищать Ñ�кономику, откладываÑ� или Ñ�мÑ�гчаÑ� Ñ�вои Ñ�тратегии выхода. Во-вторых, активное финанÑ�овое ужеÑ�точение не значитÑ�Ñ� в повеÑ�тке днÑ� большинÑ�тва крупных Ñ�кономик, а в тех Ñ�транах, где чиновники принимают меры Ñ�трогой Ñ�кономии, оно даже может Ñ�поÑ�обÑ�твовать концентрации раÑ�ходов в чаÑ�тном Ñ�екторе. Ð’-третьих, Ñ�нижение цен на Ñ�нергореÑ�урÑ�Ñ‹ и Ñ�мÑ�гчение ипотечных Ñ�тавок из-за Ñ�траха перед двойным падением поÑ�лужат длÑ� потребителей [+]