�а данном �тапе нельз� � уверенно�тью �казать, что нынешнее во��тановление не �вл�ет�� призрачным Про�матрива� во�кре�ные газеты, � почув�твовал, как во мне зарождает�� агре��и�. Британ�ка� �кономика продолжает борьбу � реце��ией, тогда как �кономика СШ�, по в�ей видимо�ти, �нова в прекра�ной форме. �е�омненно, пред�тавленные за по�ледний квартал прошлого года показатели подтверждают �то. По�ле незначительного пере�мотра в �торону повышени� темпы ро�та британ�кой �кономики �о�тавили в�его 0.3%, а �кономика СШ� рванула вперед �о �коро�тью 5.9%. Что же изве�тно американ�ким политикам из того, что нашим политикам еще пред�тоит вы��нить? �а �амом деле, им изве�тно не намного больше. �мерикан�кие показатели указаны "в годовом и�чи�лении". Они выражают квартальные темпы ро�та, как будто так было в течение в�его года. Фактиче�кое отно�ительное изменение за предыдущий квартал, �опо�тавимое � британ�кими данными, �о�тавило 1.4%. Впрочем, �то в�е же гораздо лучше �итуации, �ложившей�� в Великобритании, однако при надлежащем измерении разрыв не так велик, [+]

Том Кл�н�и вов�ю пишет книги о том, как ЦРУ �ледит за �кономикой далекого Кита� из-за опа�ений, что проблемы Поднебе�ной преврат�т�� в проблемы �мерики. По имеющим�� данным, подобное уже �лучало�ь в 2002 году, когда дефл�ци� в Японии угрожала ра�про�транить�� по в�ему миру. Е�ли бы � был крупной шишкой в Центральном разведывательном управлении, то направил бы внимание целевых групп на ри�ки, и�ход�щие от Кита�. И не ограничил�� бы только �тим. Страшно пред�тавить, что �лучит�� � мировой �кономикой, е�ли по так называемой Большой двойке пойдет трещина. Мало не покажет��. Да уж, пе��ими�тичные прогнозы. Тем не менее, �лова го�удар�твенного �екретар� СШ� о том, что рекордный дефицит бюджета и долги разжигают опа�ени� в отношении национальной безопа�но�ти, звучат �транно. Тем временем, брокер Джим Чано� находит в�е больше �торонников, утвержда�, что Китай находит�� на грани краха. Пришло врем� задумать�� о предотвращении китай�кого кризи�а. Он может погрузить в [+]

�ейл Фюрге�он любит преувеличивать. По�тому мен� не удивило его недавнее за�вление о том, что СШ� по�традают от кризи�а в Греции. Я не обратил на него внимани�, по�читав про�той и�терикой. Как и многие �траны � вы�оким уровнем дохода, СШ� дей�твительно ход�т по фи�кальному лезвию. Однако на�то�ща� опа�но�ть - �то шаг в �торону, в �торону чрезмерного о�лаблени� в долго�рочной пер�пективе и чрезмерного уже�точени� политики - в кратко�рочной. Похоже, об �той дилемме профе��ор Фюрге�он и не догадывает��. По �ловам пр-ра Фюрге�она, �огла�но прогнозам Белого дома, к 2012 году общий федеральный долг превы�ит 100% от ВВП. У СШ� никогда больше не будет �балан�ированного бюджета. Монетарна� политика, а не дефициты, �па�ли �кономику. Близит�� повышение процентных �тавок. � вы�окий дефицит бюджета вредит �кономике. [+]

Как далеко �фины от �мерики, и что за �траны наход�т�� между ними? Возможно, �то звучит как кла��иче�кий вопро� по географии, однако именно его задают �ебе инве�торы на фоне �трахов по поводу безопа�но�ти го�удар�твенных долговых об�затель�тв из-за долгового кризи�а Греции. Пока доминирует теори�, что �ледующими жертвами кризи�а �танут другие �траны � вы�оким уровнем бюджетного дефицита на периферии Еврозоны, а именно Португали�, Ирланди� и И�пани�. В �амых крупных и богатых �кономиках доходно�ти были �табильными и значительно ниже долго�рочного �реднего значени�. �о в других �транах нервы на пределе. Стоимо�ть �траховани� от дефолта по го�удар�твенным об�затель�твам выро�ла в 47 из 50 �тран, дл� которых �уще�твуют подобные ин�трументы. Две недели назад �пр�ды по CDS Дуба� до�тигли �воего рекордного мак�имума за год на фоне бе�покой�тв по поводу у�ловий ре�труктуризации долга го�удар�твенного конгломерата. С и�ключительной на�тойчиво�тью по�вл�ют�� комментарии о том, что Греци� - �то лишь начало целого [+]

В феврале европей�кие лидеры �обрали�ь, что об�удить угрозу неплатеже�по�обно�ти го�удар�тв Еврозоны. �а �ледующий день по�ле �аммита главный �кономи�т Международного валютного фонда предложил центральным банкам повы�ить целевой уровень инфл�ции � 2% до 4%.* �е нужно удивл�ть��, е�ли �торонники теории заговора увид�т в �том �в�зь: проблема го�удар�твенного и ча�тного долга будет решена пр�мо через дефолт или ко�венно через дефл�цию, либо обоими пут�ми �разу. Лично мне кажет��, что �нижение уровн� долга на �амом деле произойдет по-другому. Однако бе�покоит готовно�ть макро�кономики и�пользовать вы�окую инфл�цию в каче�тве бы�трого выхода из положени�. В �в�зи � �тим привод�т�� �ледующие аргументы. Во врем� недавнего кризи�а центральные банки �низили процентные �тавки до нулевой отметки. Е�ли бы инфл�ци� и номинальные �тавки были выше, у вла�тей было бы больше �вободы в их �окращении, а значит, монетарна� политика была бы �ффективнее. [+]

Сегодн� очень про�то увлечь�� кратко�рочными �обыти�ми на финан�овых рынках, о�обенно учитыва� кругло�уточное о�вещение ново�тей. �о инве�торы должны учить�� �троить долго�рочные прогнозы. Итогова� прибыль фондового инве�тора зави�ит от того, когда он начинает вкладывать деньги. В реальном и�чи�лении (� поправкой на инфл�цию) цены на акции в Великобритании до�тигли мак�имумов в 1906, 1936, 1968 и 1999 гг., �огла�но и��ледованию Barclays Capital Equity Gilt. Удивительно, что �ти мак�имумы �лучали�ь через регул�рные промежутки времени, что безу�ловно радует �торонников теории "длинных волн" (в реальном и�чи�лении на Уолл Стрит цены до�тигали мак�имума в 1928, 1968 и 1999 гг.). Это �видетель�твует о том, что каждое поколение обнаруживает у �еб� желание вкладывать в акции, которое �мен�ет�� разочарованием. [+]

По данным Eurostat, ро�т ВВП в Еврозоне в 4-м квартале прошлого года не�колько замедлил�� +0.1% кв/кв по �равнению � +0.4% в 3-м квартале года. �е�мотр� на положительный �ффект �тремительного �пада ВВП годом ранее, производ�тво в 4-м квартале в�е же �низило�ь на 2.1% г/г - и �то даже больше, чем в 1-м квартале прошлого года. Предварительные ра�четы �тати�тиче�кого агент�тва указывали на веро�тно�ть негативного �юрприза. �е�мотр� на увеличение темпов ро�та ВВП во Франции, в Германии ро�т показател� прио�тановил��, а в Италии ВВП оказал�� отрицательным. Ра�хождение трендов �реди �тран Еврозоны в конце прошлого года оказало�ь ве�ьма значительным. ВВП во Франции выро� на 0.6% кв/кв по�ле �нижени� в 3-м квартале, в то врем� как в Германии показатель о�тал�� неизменным в квартальном выражении по�ле ро�та на 1.7% в пред. периоде. ВВП в Италии �низил�� на 0.2% по�ле ро�та на 0.6% в 3-м квартале прошлого года. [+]

Индек� цен производителей в СШ� в �нваре превы�ил прогнозы аналитиков. В ме��чном выражении индек� PPI выро� на 1.4%, ро�т базового индек�а PPI �о�тавил 0.3% (без округлени� 0.3486%) - оба показател� оказали�ь выше прогнозов. В годовом выражении индек� цен производителей выро� на 4.6%, базовый индек� - на 1.0%. Вр�д ли новые �езонные корректировки и факторы давлени� �тали причиной такого ро�та. Цены на продукты питани� выро�ли на 0.4% на фоне ро�та цен на м��о, птицу и молочные продукты. Ро�т цен на �нергоно�ители �о�тавил 5.1% ввиду ро�та во в�ех отра�л�х за и�ключением цена на �лектриче�тво в жилищном �екторе. Цены на �нергоно�ители �тали о�новным фактором ро�та показател�. Ро�ту базового индек�а цен производителей �по�об�твовало повышение цен на грузовые автомобили малой грузоподъемно�ти на 1.9%, фармацевтиче�кие товары на 1.3%, теле/радиооборудование на 0.8% и па��ажир�кие �амолеты на 0.4%. Ча�тичной компен�ацией ро�та по�лужило �нижение цен на бытовые товары. [+]

�еобходимо убедить инве�торов в том, что �трана не будет занижать реальную �умму долга. Проце�� выздоровлени� �кономики уже начал��. В течение длительного времени процентные �тавки держат�� на уровне 0.5%, и �то аб�олютно нетипично. Прекращение программы валютного �тимулировани� �вл�ет�� первым шагом на пути к нормализации денежного �ектора. �е�мотр� на то, что �та программа была ве�ьма ри�кованной, позитивные результаты вполне очевидны. Банк �нглии не и�ключает возможно�ти ее возобновлени�. Теоретиче�ки �то возможно, но на практике - нет. Доверие к вы�окопо�тавленным политикам Великобритании уже подорвано. �е только валютна�, но и финан�ова� политики должны вернуть�� к нормальному �о�то�нию. �ачало �тому должно быть положено в ближайшие не�колько ме��цев, по�кольку от�ут�твие надлежащего контрол� в финан�овой �фере может �ве�ти на нет попытки улучшить �о�то�ние валютной �феры. Поразительное взаимодей�твие наблюдает�� между финан�овой и валютной политиками, которое в �вою очередь �вл�ет�� опа�ным, е�ли прин�ть во внимание проблемы, � которыми Великобритани� может �толкнуть�� [+]

Золото начало �егодн�шний день � попытки продолжить ни�ход�щую коррекцию, наметившую�� в �реду, и до�тигло минимумов �е��ии вблизи $1098 за трой�кую унцию,чему во многом �по�об�твовали за�влени� МВФ о намерении продать 191.3 тонны драгоценного металла на открытом рынке (в прошлом году организаци� за�вила о намерении продать 403.3 тонны золота дл� привлечени� �ред�тв, из них было продано 212 тонн - Индии, Шри Ланке и Маврикию). Тем не менее, негативное впечатление от ново�тей было недолгим, принима� во внимание то, что пред�тавители МВФ подчеркнули, что намерены проводить продажи таким образом, чтобы не вызывать �ерьезных колебаний на рынке, а инве�торы задумали�ь о том, что продажи металла фондом могут пройти в рамках �оглашени� центральных банков по золоту, ограничивающего объем ежегодных продаж центробанками Еврозоны до 400 тонн. К на�то�щему времени золоту удало�ь не только во��тановить потери, но и перейти в довольно активное на�тупление, которому �по�об�твуют новые попытки ро�та [+]